مدريددلو من الماء البارد للكيانات التي مثلت أمام اللجنة الوطنية للأسواق والمنافسة (CNMC) ضد عرض BBVA العدائي لشراء Banco Sabadell. رفضت الهيئة التي يرأسها كاني فرنانديز جميع الادعاءات المقدمة ضد العملية تقريبًا، مثل ادعاءات أصحاب العمل، على الرغم من أنها قبلت تلك التي قدمها بانكو ساباديل نفسه، كما أكدت ذلك مصادر مختلفة من ARA مطلعة على العملية.
بدأ عرض هذه الادعاءات بعد أن افتتحت منظمة كومبيتينسيا المرحلة الثانية من تحليل العطاء. مرحلة تبدأ عندما تكون العملية غير واضحة في البداية ويحتاج الجسم إلى مزيد من الوقت لتحليلها. وهذا لا يعني فقط طلب المزيد من المعلومات من الكيانين الماليين، ولكنه يسمح أيضًا للجهات الفاعلة المهتمة الأخرى بأن تكون قادرة على الوقوف ضد العرض، وبالتالي الإدلاء برأيها. كان هذا هو الحال بالنسبة لشركة Foment del Treball، وغرفة التجارة، وشركة Pimec، ورابطة المساهمين الأقلية في ساباديل، من بين آخرين، ولكن أيضًا حالة بانكو ساباديل نفسها. وبعد تحليل جميع الادعاءات، التي يبلغ عددها ما يقرب من ثمانين، لم تقبل Competència سوى ادعاء Banco Sabadell.
تجدر الإشارة إلى أن هذا الإجراء صارم للغاية، خاصة وأن قبول الادعاء يعني منح الشخص الذي قدمه صفة “فاعل مهتم” وبالتالي يكون قادرًا على أن يكون جزءًا من تحليل التركيز. وعلى وجه الخصوص، فإن ما تقيمه مؤسسة كومبيتينسيا هو ما إذا كانت هذه مصلحة مشروعة. ومع ذلك، لكي تتمكن من اعتمادها، لا يلزم فقط إظهار الاهتمام العام بالعملية، بل يجب أن يرتبط هذا الاهتمام ارتباطًا وثيقًا بالدفاع عن المنافسة.
ومع ذلك، تشير مصادر مطلعة على العملية إلى ARA أن هذا لن يكون له نتيجة حقيقية على الإجراء، بل تشير إلى تمدد العملية: يمكن لأولئك الذين رفضت Competencia المثول أمام المناقصة أن يستأنفوا قرار هيئة المنافسة. كائن حي. ولذلك، يمكن أن يكون الإجراء أطول، في سيناريو يفضل مصالح Banco Sabadell ضد عرض الاستحواذ ويضر بمصالح BBVA.
ربيع 2025
بعد أن أصدرت هيئة المنافسة مرسومًا ببدء المرحلة الثانية، فقد تم بالفعل تمديد الجدول الزمني لعرض استحواذ BBVA في ساباديل حتى عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، أكدت اللجنة الوطنية لسوق الأوراق المالية (CNMV) بالفعل أنها ستوافق على استحواذ BBVA في ساباديل عند معرفة رأي الاختصاص. بهذه الطريقة، في حالة استنفاد برنامج Competencia طوال الوقت الذي يمكن أن تستمر فيه المرحلة الثانية، فإن فترة القبول (عندما يكون المساهمون في Banco Sabadell قادرين على التصويت سواء قرروا بيع أسهمهم إلى BBVA أم لا) قد لا تصل حتى ربيع عام 2025. وقد أدى هذا إلى قلب خطط BBVA، التي توقعت في البداية أن تقوم CNMC بحل العملية في المرحلة الأولى. ومنذ ذلك الحين، فتح بنك بلباو البنك فهو يؤدي علناً إلى إمكانية التراجع، الذي يعاقب عليه بمزيج مزدوج من العناصر التي تضره. قد تعاني شركة BBVA من فرض الرسوم الجمركية الأمريكية على المكسيك، الأمر الذي من شأنه أن يؤدي إلى تباطؤ اقتصاد سوقها الأول. يمكن لهذه الأشهر الإضافية أن تعطي حبلاً لقضية فيلاريخو، التي هي في المحاكم وتنتشر في بنك من أصل بيسكاي، علاوة على ذلك، فإن الصناديق والأسواق لا تحب أن يمتد عدم اليقين لفترة طويلة جدًا.
